Amerika Kıtası Ekonomik Görünümü: 2025-2026 Beklentileri
Amerika Kıtası genelinde ekonomik manzara, 2025 yılı itibarıyla stratejik politika değişiklikleri ve küresel ticaret dinamiklerindeki yeniden kalibrasyon süreciyle şekillenmektedir. Özellikle ABD'nin ekonomi politikalarındaki eksen kayması, kıta genelindeki tedarik zincirleri ve dış ticaret dengeleri üzerinde belirleyici bir rol oynamaktadır.
Amerika Birleşik Devletleri: Politika Ekseninde Kırılgan Dengeler
Amerika Birleşik Devletleri ekonomisi, 2025 yılının başından itibaren ulusal önceliklerin yeniden tanımlandığı karmaşık ve bir o kadar da kırılgan bir süreçten geçmektedir. Hükümetin politika girişimleri iç ve dış dinamikleri yeniden şekillendirirken, bu adımların uzun vadeli makroekonomik etkileri henüz tam olarak kristalize olmamıştır.
Federal hükümetin yakın dönemde yaşadığı "kapanma" süreci, üçüncü çeyrek GSYH verileri başta olmak üzere kritik ekonomik göstergelerin yayınlanmasını geciktirerek analiz süreçlerini zorlaştırmıştır. Mevcut projeksiyonlar ışığında, ABD ekonomisinin yıllık GSYH büyümesinin 2025’te yüzde 1,8, 2026’da ise yüzde 1,5 seviyesinde gerçekleşmesi beklenmektedir.
Üretim ve Ticaret Verilerinde "Önden Yükleme" Etkisi
2025'in ilk yarısında üretim büyümesi, ilk çeyrekteki yüzde 0,6'lık daralmanın ardından ikinci çeyrekte yıllık bazda yüzde 3,8 oranında bir toparlanma kaydetmiştir. Ancak bu gidişat, gümrük vergisi duyuruları sonrası gerçekleşen yoğun "önden yükleme" (frontloading) faaliyetleri nedeniyle ticaret verilerinde büyük dalgalanmalara yol açmıştır.
Harcama tarafında ise GSYH rakamlarındaki iyileşme büyük oranda ithalattaki düşüşten ve tüketici harcamalarındaki ılımlı seyirden kaynaklanmıştır. Bu pozitif unsurlar, düşen yatırımlar ve azalan ihracat hacmi ile dengelenirken; ekonominin 2025'in üçüncü çeyreği itibarıyla ivme kaybettiği gözlemlenmektedir.
Parasal Gevşeme ve Mali Risk Analizi
Enflasyonla mücadele kapsamında Federal Rezerv (Fed), 2025'in ilk yarısında faiz indirimlerine ara vermiş olsa da, iş gücü piyasasındaki zayıflama sinyalleriyle birlikte Eylül ve Ekim aylarında 25'er baz puanlık indirimlerle parasal gevşeme sürecini yeniden başlatmıştır.
Bununla birlikte, ABD mali açığının GSYH’nin yüzde 6 ila 7’sine tekabül etmesi, finans piyasalarında ciddi bir risk unsuru olarak görülmektedir. Bu durum, uzun vadeli hazine tahvili getirilerini artırırken, doların "güvenli liman" statüsünün sorgulanmasına ve küresel finansal istikrarın tehdit edilmesine yol açabilecek ayı (bearish) piyasa beklentilerini tetiklemektedir.
Kuzey Amerika’da Ticari Gerilimler: Kanada ve Meksika
Kanada ekonomisi, gelişen ticari ilişkiler ve artan gerilimlerin etkisiyle daha düşük bir büyüme patikasına girmiştir. GSYH büyümesinin 2025'te yüzde 1,1 ve 2026'da yüzde 1,0 seviyesinde kalacağı öngörülmektedir. Özellikle gümrük vergisi beklentileriyle ihracatta yaşanan geçici dalgalanmalar, ekonomik faaliyetlerin 2026'ya kadar mütevazı bir hızda kalmasına neden olacaktır.
Meksika: USMCA ve Gümrük Vergisi Baskısı
Meksika'da büyüme beklentileri, 2024'teki zayıf performansın ardından 2025 için yüzde 0,8 gibi durgun bir seviyeye gerilemiştir. USMCA (ABD-Meksika-Kanada Anlaşması) kapsamı dışındaki Meksika mallarına uygulanan yüzde 25'lik gümrük vergisi, ülkenin kritik ihracat sektörü üzerinde baskı oluşturmaktadır.
- Meksika'nın mal ihracatının yaklaşık yüzde 80'i ABD'ye yapılmaktadır.
- Bu ihracatın yarısının anlaşma kapsamında olmaması, büyüme üzerinde yapısal bir engel teşkil etmektedir.
- Gelecekteki vergi oranlarına ilişkin belirsizlik, sanayi üretimini ve hanehalkı tüketimini baskılamaya devam etmektedir.
Güney Amerika: Arjantin ve Brezilya’da Ayrışan Görünümler
Güney Amerika'nın iki dev ekonomisi olan Arjantin ve Brezilya, 2025-2026 döneminde farklı ekonomik patikalar izlemektedir. Arjantin toparlanma sinyalleri verirken, Brezilya dışsal faktörlerin etkisiyle yavaşlama eğilimindedir.
Arjantin: Yapısal Reformlar ve Sektörel Canlanma
Üst üste iki yıl süren daralmanın ardından Arjantin ekonomisinin 2025 yılında yüzde 4,0 oranında büyümesi beklenmektedir. Madencilik ve enerji sektörlerindeki güçlü performans, ihracatı canlandıran temel unsurlar olmuştur. ABD ile kurulan 20 milyar dolarlık swap hattı, piyasalardaki likidite baskısını kısmen hafifletmiştir. Ancak, kamu harcamalarındaki agresif kesintiler ve sosyoekonomik koşullar, 2026 büyümesinin yüzde 3,2 seviyesine gerilemesine neden olabilir.
Brezilya: Dış Ticaret Engelleri ve Para Politikası
Brezilya'da 2024 yılında yüzde 3,4 olan büyüme hızının, 2025'te yüzde 2,1'e gerileyeceği tahmin edilmektedir. ABD yönetiminin enerji ve havacılık sektörleri hariç Brezilya ürünlerine yüzde 50 gümrük vergisi uygulama kararı, Brezilya reali üzerinde değer kaybı baskısı yaratmaktadır. Kısıtlayıcı para politikası ve yüksek borçlanma maliyetleri, yerel tüketimi ve yatırımları sınırlarken; 2026 yılı için büyümenin yüzde 2,0 seviyesinde sabitlenmesi öngörülmektedir.